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[배당정책이론] / 배당정책이론 Ⅰ 배당과 배당정책 1.의 의 1) 배당이
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[배당정책이론] .hwp
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등록/수정일 09.05.18 / 09.05.18
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- 배당정책이론 Ⅰ 배당과 배당정책 1. 의 의 1) 배당이란 기업이 영업활...
- 본문일부/목차
- 배당정책이론
Ⅰ 배당과 배당정책
. 의 의
1) 배당이란 기업이 영업활동등을 통해서 벌어들인 이익을 주주에게 환원하는 것이다.
2) 배당정책은 기업이 벌어들인 이익을 주주를 위한 배당액의 지급과 재투자를 위한 이
익의 유보를 결정하는 정책을 말한다.
3) 배당수준의 척도
① 주당배당액(DPS) =
② 배당성향 = =
③ 배당수익률 =
④ 배당률 =
. 주요 논점
1) 투자정책과 자본조달정책이 일정한 상태에서 배당정책을 변경시키는 경우에 기업가치
(주주의 부)는 변하겠는가
2) 만약 기업가치(주주의 부)가 변한다면, 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는가 부정적
인 영향을 미치는가
Ⅱ MM의 배당정책무관련이론
. 의 의
1) 자본시장이 완전한 상태에서 기업가치는 기업의 수익력에 의해서만 변화하고,
2) 기업의 이익을 주주를 위한 배당과 재투자를 위한 사내유보로 나누는 배당정책은 기
업가치에 아무런 영향을 주지 않는다.
. 가정
1) 자본시장은 세금이나 거래비용이 존재하지 않는 완전자본시장의 형태를 띈다.
2) 투자자들은 배당소득과 주식보유에 따른 자본이득(capital gain)에 대해 동일한 만족
을 느낀다.
3) 모든 투자자들은 미래의 이익, 배당을 확실히 예측할 수 있으며, 동질적 기대를 한다.
4) 기업은 부채를 사용하지 아니하며, 투자를 위한 재원은 모두 자기자본으로 조달한다.
. MM이론의 모형
1) 배당으로 인한 주주부의 증가는 동일한 크기의 주가하락을 유발하고,
2) 배당의 포기로 인한 유보이익의 증가는 포기한 배당액 만큼 주가상승을 가져와 그 효
과를 완전히 상쇄한다.
3) 모형
단, ,
...
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#배당정책이론 / 배당정책이론 Ⅰ 배당과 배당정책 1.의 의 1 배당이
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