효율적 시장가설 Ⅰ 효율적 시장의 개념1. 효율적 시장 사회전체의 효용이 극대화되도록 자원의 배분이 효율적으로 이루어지는 시장 1) 배분의 효율성 희소한 자원인 자금이 모든 사람들에게 이득이 될 수 있는 방법으 로 생산적인 투자에 최적으로 배분될 수 있는 상태 2) 운영의 효율성 증권을 사거나 팔고자 하는 사람들이 가장 저렴한 비용으로 거래를 할 수 있는 상태 3) 정보효율성 시장에서 결정된 증권가격이 이용 가능한 정보를 충분히 반영하고 있 는 상태 2. 효율적 시장가설 정보의 효율성과 관련된 개념으로서 자본시장의 가격이 이용가능한 정보를 충분히, 그리고 즉시 반영한다는 가설 Ⅱ 효율적 시장가설 1. 약형 효율적 시장가설 1) 현재의 주가는 과거 주가의 변동양상, 거래량의 추세에 관한 정보 등이 이미 완전 히 반영되어 있는 상태 2) 어떤 투자자도 과거 주가변동과 같은 형태의 정보를 바탕으로 한 투자전략은 어떠 한 초과수익도 얻을 수 없다는 가설 3) 기술적분석에 의하여 초과수익을 얻을 수 없다.2. 준강형 효율적 시장 1) 자본시장에서 형성된 가격이 이미 공식적으로 이용 가능한 정보를 모두 반영하고 있다는 가설 2) 현재의 주가는 공개적으로 이용 가능한 모든 정보를 완전히 반영하고 있으므로 투 자자들은 공표된 어떠한 정보나 이에 바탕을 둔 투자전략으로는 초과수익을 초과달 성할 수 없다는 주장 3) 공개적으로 이용가능한 정보란 과거의 주가나 거래량, 기업의 보고된 회계정보, 기업의 재무정책, 증권관계기관의 투자자료, 유무상증자, 공시자료, 합병계획발표, 정부의 경제시책 등을 말함 4) 기본적분석에 의하...
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