해피레포트 - [경영학] 배당정책이론 / 배당정책이론 Ⅰ 배당과 배당정책1.의 의 1) 배

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배당정책이론 Ⅰ 배당과 배당정책1. 의 의 1) 배당이란 기업이 영업활동등을 통해서 벌어들인 이익을 주주에게 환원하는 것이다. 2) 배당정책은 기업이 벌어들인 이익을 주주를 위한 배당액의 지급과 재투자를 위한 이 익의 유보를 결정하는 정책을 말한다. 3) 배당수준의 척도 ① 주당배당액(DPS) = ② 배당성향 = = ③ 배당수익률 = ④ 배당률 = 2. 주요 논점 1) 투자정책과 자본조달정책이 일정한 상태에서 배당정책을 변경시키는 경우에 기업가치 (주주의 부)는 변하겠는가 2) 만약 기업가치(주주의 부)가 변한다면, 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는가 부정적 인 영향을 미치는가 Ⅱ MM의 배당정책무관련이론1. 의 의 1) 자본시장이 완전한 상태에서 기업가치는 기업의 수익력에 의해서만 변화하고, 2) 기업의 이익을 주주를 위한 배당과 재투자를 위한 사내유보로 나누는 배당정책은 기 업가치에 아무런 영향을 주지 않는다.2. 가정 1) 자본시장은 세금이나 거래비용이 존재하지 않는 완전자본시장의 형태를 띈다. 2) 투자자들은 배당소득과 주식보유에 따른 자본이득(capital gain)에 대해 동일한 만족 을 느낀다. 3) 모든 투자자들은 미래의 이익, 배당을 확실히 예측할 수 있으며, 동질적 기대를 한다. 4) 기업은 부채를 사용하지 아니하며, 투자를 위한 재원은 모두 자기자본으로 조달한다.3. MM이론의 모형 1) 배당으로 인한 주주부의 증가는 동일한 크기의 주가하락을 유발하고, 2) 배당의 포기로 인한 유보이익의 증가는 포기한 배당액 만큼 주가상승을 가져와 그 효 과를 완전히 상쇄한다. 3) 모형 단, , ...

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