해피레포트 - [레포트] 외환론 / Financial Structure and Internation

카테고리 : 레포트 > 기타 파일이름 :외환론 , Financial.hwp 문서분량 : 14 page 등록인 : image 문서뷰어 : 한글뷰어프로그램 등록/수정일 : 08.03.06 / 08.03.06 구매평가 : 다운로드수 : 1 판매가격 : 1,000 원

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Financial Structure and International Debt 재무구조와 국제부채 국내 이론에 맞춘 최적의 재무구조를 다국적 기업에 맞게 수정하는 것이 필요하다. 이번 장은 최적의 재무구조 이론을 간단히 살펴보면서 시작하기로 한다. 다국적 기업의 최적 재무구조를 찾는 것과 관련한 복합성에 대한 분석을 따라가 보기로 하자. 다음파트는 다국적 기업의 외국계 자회사들의 최적의 재무구조에 영향을 미치는 고유한 복합성을 조명한다. 이 챕터는 다국적기업이 최적의 재무구조를 달성하기위해 이용할 수 있는 대안적 채무 도구와 연관이 된다. 외국계 자회사의 자금 조달방법을 분석해보고 유로커런시 마켓에 대해 고찰해 보기로 하자. 이번 장은 다국적 기업이 대규모의 독특한 국제적 프로젝트의 자금 조달을 수행하는 방법에 대한 실험으로 마무리 지을 것이다. 1. 최적재무구조 여러 해에 걸친 논쟁 끝에 대부분의 재무 이론가들은 기업의 최적 재무구조가 존재하는 지에 대한 여부와 만약 그렇다면 어떻게 결정되는지에 대한 합의에 도달했다. 소위 전통주의자들과 Modigliani 그리고 밀러 스쿨 간의 유명한 논쟁은 명백하게 협상으로 결론 내려졌다. 세금과 청산비용이 고려된다면 기업은 주어진 범위내의 사업(운영, 영업) 리스크 내에서 자본비용을 최소화 할 수 있는, 자본과 부채의 특정한 결합으로 결정된 최적의 재무구조를 갖게 될 것이다. 신규프로젝트의 사업 리스크가 기존의 것과 다르다면 자본과 부채의 최적 결합은 사업(운영, 영업) 리스크와 재무리스크의 상쇄를 인식하기 위해 달라질 것이다. 그림 13.1은 부채규모에 따라 자본비용이 달라짐을 보여준다. 부채비율(시장가치로 총부채를 총자산으로 나눈 비율)가 증가함에 따라 총 자본비용은 감소하는데 이는 상대적으로 높은 비용의 자기자본보다 저렴한 비용의 부채가 많은 비중을 차지하고 있기 때문이다. 저비용의 부채는 물론 세금할인과 기간에 의해 보여지는 이자 때문이다. (1-t) 부...

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