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카테고리 : 레포트 > 사회과학계열 파일이름 :주가수익률 변동성에 대한 상태공간모형과 구조변화 검증.hwp 문서분량 : 26 page 등록인 : 4leaf 문서뷰어 : 
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- 주가수익률 변동성에 대한
상태공간모형과 구조변화 검증
VAR과 AR(p,q)-GARCH(p, q)탐구
목 차
Ⅰ. 문제제기
Ⅱ. 분석모형 구축을 위한 이론적 배경
1. 상태공간 모형과 벡터자기회귀모형(VARM)
2. 구조변화에 대한 검정(Test of Structual Change)
AR(p)-GARCH(p, q)
3. GARCH 과정
Ⅲ. 실증분석결과 및 해석
Ⅳ. 결론
[ 요 약 ] 본 연구에서는 주가수익률 변동성을 검증하기 위해 KOSPI와 KOSP 200지수를 사용하였다. 분산 안정화(stability)를 위해 Log 수익률로 변환한 수익률을 이용하였으며, Augmented Dickey & Fuller의 단위근 검정을 통해 확률적 모형임을 확인한 후 AR(p) 차분을 통한 오차항의 독립성을 확보하였다.
우리 나라의 주가지수 시계열 모형은 랜덤 웤 모형의 불안정 시계열 모형이다. 불안정시계열일 경우 오차항의 이분산성을 고려한 ARCH(q)모형 또는 GARCH(p, q)모형에 의해 변동성 정도를 확인할 수 있다.
분석결과를 간략히 설명하면 다음과 같다. 첫째, AR(1)-GARCH(1,1)에 구조방정식을 적용결과 선물시장의 도입이 현물시장의 정보효율성을 증가시켰다는 것을 알 수 있다. 둘째, 포트폴리오의 일별수익률 변동성은 주가가 시장참가자의 기대치 이하로 하락세에 있을 때 비대칭적 정보효과인 레버리지효과가 더 큰 것으로 나타났다. 이 같은 수익률변동성관련 비대칭은 Black(1976)1)과 Nelson(1991)2)등의 연구결과와 같다.
셋째, 금일의 자기회귀 행렬결과치에서 KOSPI 200과 KOSPI의 관계는 양의 상관성을 보이며 KOSPI 200이 KOSPI에 미치는 영향은 KOSPI보다 강력하다. 한편, 역으로 KOSPI 가 KOSPI 200에 미치는 효과는 미미하며 음(-)의 상관성을 보인다. 넷째, 상태공간모형...
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