원 달러환율 변동성에 관한 연구 目 次 Ⅰ. 서 론 Ⅱ. 원 달러 환율 변동성의 추이 Ⅲ. 변동성 검증 1. 모형 2. 검증결과 분석 Ⅳ. 결 론 I. 서 론 1970년대 초 고정환율제도를 근간으로 하는 브레튼우즈 (Bretton Woods)체제의 붕괴로 미국을 포함한 많은 선진국들은 변동환율제도로 이행하였으며 1980년대를 거치면서 환율의 변동성은 증대되었고 1990년대에는 더욱 가속화되고 있는 실정이다. 특히 1987년의 10월의 주식시장 붕괴이후 1992년의 ERM위기, 1993 및 1994-5년의 멕시코 페소 위기 (peso crisis) 및 이어진 데낄라 효과 (tequila effect)1) 등은 환율은 지속적 변동성이 증대되고 있다는 증거이다. 이러한 일련의 사건들에서 최근의 금융시장은 과거보다 높은 변동성을 지니고 있으며 광범위한 전염 (contagion) 혹은 이전 (spillover)효과를 지니고 있다고 생각된다. 1997년 7월 태국에서 발생한 금융위기가 동남아시아 국가들로 급속히 전파되었으며, 우리 나라의 경우 달러당 800원대를 유지하던 달러화 대비 환율이 급속히 평가절하 되었다. 실질적으로 우리 나라는 금융의 국제화 및 개방화에 능동적으로 대처하기 위하여 1990년 3월부터 변동환율제도의 일환인 시장평균환율제도를 도입하여 운영하고 있었다. 시장평균환율제도란 자유변동환율제도로 이행하기 위한 중간단계로 통화당국이 외환시장에 수시로 개입하는 것이 허용된다는 점이 자유변동환율제도와 차이가 있으나, 원칙적으로 일정한 범위내에서 외환시장에서의 외환의 수급에 의해 환율이 결정된다. 하지만 정부는 시장변동환율제도의 문제점2)을 해결하고 외환시장의 발전을 도모하기 위해 외환제도개혁 2단계 기간 (1996-1997년)중 환율제도를 선진국형 자유변동환율제도로 이행을 검토하는...
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