해피레포트 - `KT-SKT 주식 맞교환 합의` 배경과 전망

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`KT-SKT 주식 맞교환 합의` 배경과 전망

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KT와 SK텔레콤이 상호 보유 주식 맞교환에 전격 합의하면서 그 배경과 두 회사의 향후 행로에 업계의 관심이 집중됐다. 특히 양사가 맞교환할 주식을 어느 정도까지 소각할 것인지는 통신산업계와 증권가의 초미의 관심사다. 현재로선 일부만 소각할 가능성이 높다. 따라서 이 자금이 투자로 이어질 수 있어 후방 산업계는 환영의 뜻을 내비쳤다. ◇합의배경=일단 SK텔레콤은 그동안 전방위적으로 압력을 받아온 게 전격 합의에 크게 작용한 것으로 보인다. 정부는 SK텔레콤의 지분인수를 경영권과 연계시켜 보려는 시각이 강했고, 정계 또한 이같은 판단에 따라 일정지분 이상의 경우 지분율을 갖지 못하게 하는 법안을 만들기도 했다. 특히 SK텔레콤과 신세기와의 합병인가는 물론 단말기보조금 지급에 따른 영업정지 등 다각도의 카드를 앞세운 정부의 압박작전이 주효했던 것으로 풀이됐다. KT 역시 자사가 보유하고 있는 SK텔레콤 주식을 외국인 등 제3자에 매각해 오버행 문제를 부각시키겠다고 하는 등 고강도 압박을 계속해왔다. 나아가 KT의 지분을 인수해 자사의 오버행 문제를 해소하고 그동안 KT에 당해온 설움(?)을 어느 정도 되갚았다는 점도 작용한 것으로 보인다. ◇양사가 얻은 것=이번 합의로 KT는 안정적 지배구조 기반을, SK텔레콤은 ‘오버행 문제’를 해소라는 실익을 챙기게 됐다. SK텔레콤이 KT 지분을 매각하기로 함에 따라 KT는 특정기업이나 경쟁사의 영향에서 벗어나 안정적인 지배구조를 갖추고 독자적인 행보를 할 수 있게 됐다. 또 KT는 부채감소와 자본증대를 통한 재무구조 개선의 효과도 기대했다. SK텔레콤도 주가와 해외 전략적 주주 유치 등에 위협이 됐던 KT 보유 자사 지분이 없어짐에 따라 이른바 ‘주가 오버행’이라는 굴레에서 자유로워진다. 이와 함께 SK텔레콤은 KT와 지분 맞교환을 통해 정부와의 갈등을 해소하는 부수익도 챙길 것으로 보인다. SK텔레콤은 KT지분 청약 이후 주무부처인 정보통신부와 갈등 관계를 유지해 온 것이 사실이다. SK텔레콤은 자사의 미래형 사업인 카드사업 등에서 난항을 겪어왔다. 또한 신세기통신과의 합병 인가 조건 이행 여부를 놓고도 정통부와 불편한 관계를 유지했다. 하지만 정부의 의도대로 KT 지분을 처분함에 따라 신규사업진출, 합병 관련 이슈 등이 현재보다 편안하게 풀려 나갈 것으로 업계 관계자들은 보고 있다. ◇업계 반응 및 전망=일단 환영하는 분위기다. 상호지분 보유로 묶인 KT 1조9000억원, SK텔레콤 1조4700억원 등 3조3700억원의 자금이 풀릴 수 있는 전기가 마련됐기 때문이다. 특히 KT의 경우 일부는 주가부양을 위해 이번에 맞교환한 자사주를 소각하고 일부는 시장에 매각해 투자재원을 마련, 신규사업에 대한 투자와 기존사업에 대한 투자를 확대할 수 있을 전망이다. 양사가 전량 소각할 수 있으나 현재로선 일부 소각 가능성이 높다. 상당 규모의 자금이 어쨌든 시중에 흘러나온다. IT 경기 활성화에 긍정적인 역할을 하게 된다는 것이 전문가들의 설명이다. 또 국내 통신의 양대 사업자들이 불필요한 논쟁을 종료하면서 양사는 유·무선 통합 시대에 걸맞은 서비스 경쟁에 돌입하게 될 전망이다. 이와 함께 그동안 경영권 위협과 오버행 이슈 등으로 묶인 두 회사는 이후 이같은 불확성성이 제거돼 경영환경 개선과 유무선통합사업, 신규사업 등에 진력할 것으로 보인다. <박승정기자 sjpark@etnews.co.kr 김규태기자 star@etnews.co.kr>

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