해피레포트 - [자본구조이론 (MM이론)] / 자본구조이론Ⅱ(MM 이론) Ⅰ MM의 자본구

카테고리 : 레포트 > 기타 파일이름 :[자본구조이론 (MM이론)] .hwp 문서분량 : 7 page 등록인 : lspeirs 문서뷰어 : 한글뷰어프로그램 등록/수정일 : 09.05.18 / 09.05.18 구매평가 : 다운로드수 : 0 판매가격 : 1,800 원

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자본구조이론Ⅱ(MM 이론) Ⅰ MM의 자본구조이론(법인세 없는 경우) ƒ. 의 의 1) 완전자본시장의 가정 하에서 기업가치는 기업이 벌어들이는 기대영업이익[]과 영업위험에 의해서 결정된다. 2) 기업의 자본구조는 기업가치와 무관하며, 최적자본구조는 존재하지 않는다. „. 명제 1 (기업가치에 대한 명제) 1) 기업가치는 기업의 기대영업이익을 영업위험만을 반영한 할인율()로 할인한 값이다. 2) 따라서, 와 영업위험이 동일한 기업은 자본구조가 다를 경우에도 그 기업가치 는 동일하게 나온다. 3) 무부채기업의 기업가치 주 주 1. 는 무부채기업의 가중평균자본비용()이 된다. 2. 무부채기업은 타인자본을 사용하지 않으므로 주주들의 재무위험은 존재하지 아니하고, 가 중평균자본비용()은 영업위험만 반영된 할인율()과 동일하게 나타난다. 4) 부채기업의 기업가치 주 주 1. 부채기업은 타인자본을 사용함에 따라 주주들의 재무위험에 따른 위험 프리미엄을 요구하 게 되므로 자기자본비용()은 증가(- 효과)하지만, 2. 타인자본의 사용에 따른 저렴한 효과(+ 효과)가 완벽하게 상쇄되어 3. 부채기업의 가중평균자본비용()은 무부채기업의 가중평균자본비용인 영업위험만 반영 된 할인율()과 동일하게 나타난다. 5) 차익거래과정 ① 차익거래 추가적인 투자와 추가적인 위험부담 없이 과대평가된 자산은 매각하 고, 과소평가된 자산은 매입함으로써 이익을 얻고자 하는 거래. →핵심사항 기존의 보유자산 중 과대평가된 자산매각, 과소평가된 자산매입으로 차익 ...

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