해피레포트 - 사모펀드 `반도체 업체` 노린다

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사모펀드 `반도체 업체` 노린다

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최근 매각된 세계의 중소규모 반도체 업체들의 인수에 어김없이 사모펀드가 자리하면서 사모펀드업계와 반도체업계의 함수가 IT업계의 최대 관심거리로 떠오르고 있다. 필립스 반도체사업부, 프리스케일, 재즈세미컨덕터 등이 사모펀드에 인수된 데 이어 유럽 최대 반도체 업체인 ST마이크로일렉트로닉스가 사모펀드에 인수될 가능성이 제기됐다. 이처럼 최근 사모펀드업체들이 반도체업체에 적극적으로 손대고 있는 것은 이들 반도체업체들의 상황이 성장성과 가치에 비해 저평가돼 있기 때문으로 분석된다. 이는 경영상태를 호전시킨 후 매각해 차익을 노리는 사모펀드의 목적 달성을 위한 최적의 상황이기 때문. ◇사모펀드, 반도체기업 인수=지난 8월 필립스의 반도체사업부(현 NXP)가 KKR, 실버레이크파트너스등 사모펀드에 실제 인수가격 약 44억달러(34억유로)에 매각됐다. 모토로라에서 2002년 분사된 프리스케일반도체는 최근 칼라일그룹, 퍼미라 펀드 등 블랙스톤 그룹이 주도하는 컨소시엄에 176억달러에 낙찰됐다. 프리스케일은 오는 11월4일까지 인수 가격을 높여 또 다른 사모펀드에 재입찰될 가능성까지 제기되고 있다. 필립스 반도체를 먼저 손에 넣은 KKR컨소시엄은 프리스케일까지 사들인 다음 두 회사를 합병해 시너지 효과를 내려는 야심까지 감추지 않고 있다. 때문에 “KKR컨소시엄은 1억5000만∼3억달러로 예상되는 위약금을 내고서라도 프리스케일을 손에 넣을 것”이란 게 업계의 시각이다. 두 회사를 합병할 경우 얻을 수 있는 연구개발(R&D) 및 영업 마케팅 비용을 절감 효과가 위약금을 상쇄하고도 남기 때문이다. 또 소규모 반도체 업체인 재즈세미컨덕터도 스티브 워즈니악 등 전 애플 경영진이 설립한 사모펀드 ‘어퀴커’에 인수됐다. 여기에 최근 ST마이크로도 경영상태나 현재 투자 환경을 볼 때 사모펀드에 인수될 가능성이 높다는 전망도 나왔다. ◇사모펀드, 저평가 기업 표적 인수=사모펀드가 기업을 인수할 때 원하는 것은 ‘키워서 팔기’다. 현재 경영상태가 좋지는 않지만 잠재력이 있는 회사, 저평가된 회사 등을 인수해 구조조정 등의 과정을 거쳐 정상화 시킨 다음 매각해 차익을 노리는 것이다. NXP의 경우도 필립스가 반도체 사업을 털어내려는 의지를 갖고 있었고 오래 전부터 분사설, 매각설이 나돌았다. 미국 IT 업계 사상 최대 규모의 M&A인 176억달러에 매각된 프리스케일은 지난해 매출 58억달러로 사모펀드가 선호하는 규모의 기업은 아니다. 하지만 임베디드 칩 기술을 갖고 있어 잘 다듬으면 충분한 가치가 있다고 판단한 것으로 보인다. 재즈 세미컨덕터는 2002년 칼라일그룹과 커넥선트시스템스가 합작 설립한 회사로 올 상반기 1억1660만달러 매출에 1540만달러의 손실을 내는 등 현재 경영상태는 좋지 않은 편. ◇왜 반도체 업체인가=사모펀드가 이들 반도체 회사를 택한 이유는 앞으로의 전망 때문이다. 휴대형 기기를 비롯해 통신, 전자 기기 시장이 확대되고 내년 MS의 윈도 비스타 운용체계(OS)가 등장하면서 반도체 수요는 더욱 확대될 전망이다. 가트너는 당초 올해 D램 시장 규모를 248억달러에서 15.6% 상향, 287억달러로 조정했다. 내년 시장 규모도 기존 239억달러에서 34.8%나 늘어난 322억달러로 높였다. 주요 시장조사기관 전망치를 종합해 보면 2008년 D램 시장 규모는 393억달러로 확대될 전망이다. 사모펀드의 반도체 업체 사들이기는 앞으로도 계속될 것으로 보인다. 반도체 수요는 늘고, 시장환경은 급변하면서 구조조정의 필요성을 느낀 기업들 사이에서 사모펀드의 자금력이 큰 힘을 발휘할 것으로 전망되기 때문이다. 삼성전자 관계자는 “메모리 반도체시장이 올 하반기부터 ‘슈퍼 사이클’에 들어설 것”이라며 “이런 상승세는 적어도 2년간 지속돼 과거 95년에 버금가는 제2의 반도체 전성기가 구가될 것으로 보인다”고 말했다. 전경원기자@전자신문, kwjun@

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