화폐의 시간가치
Ⅰ 시간가치의 개념
. 의 의
기업의 재무의사결정은 현시점(t0)에서 이루어지는데 반해, 이로 인한 현금흐름은 미래에 발생하므로 서로 다른 시점의 현금흐름을 동일시점의 가치로 환산함으로써 현금흐름의 질적차이를 제거하여 투자안을 평가하여야 한다.
. 유동성선호
1) 사람들은 현재의 1원과 미래 1년후의 1원을 동일한 가치로 보지 않는데 그 이유를
규명한 것이 유동성선호이다.
2) 유동성선호란 사람들은 동일한 금액에 대해서 현재의 1원을 미래의 1원보다 더 선호
하는 현상을 말한다. 유동성선호의 요인으로는 다음과 같다.
① 시차선호
② 투자(생산)기회의 존재
③ 물가상승
④ 미래의 불확실성 존재
. 이자율
이자율이란 이러한 유동성을 선호하는 사람들에게 현재의 현금흐름을 포기하는 대가로 지급하는 것을 이자라 하고, 현재의 현금흐름과 이자와의 비율을 이자율이라고 한다.
1) 무위험 실질이자율 ① + ②
2) 무위험 명목이자율 ① + ② + ③
3) 위험 실질이자율 ① + ② + ④
4) 위험 명목이자율 ① + ② + ③ + ④
Ⅱ 화폐의 시간가치
. 1원의 미래가치
미래가치는 현재의 일정금액을 미래의 특정시점의 가치로 환산한 금액이다.
Pn = Po ×(1+r)n
= Po ×CVIF(r, n)
Pn n시점의 가치(미래가치)
P0 현재시점의 가치
CVIF (compound value interest factor)는 1원의 미래가치로 (1+r)n 이다.
위의 식에서 보는 바와 같이 현재가치가 클수록, 이자율이 높을수록, 기간이 길수록 미
래가치는 증가한다.
. 1원의 현재가치
현재가치는 특정 미래의 ...
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